月之暗面冲刺港股IPO 遭7亿美元股东仲裁阻滞

月之暗面正推进港股IPO，计划2027年第一季度挂牌，目标募资50亿美元，Pre-IPO轮投前估值达500亿美元，ARR约10亿美元。然而其上市进程面临重大障碍：五家循环智能早期投资方（金沙江创投、博裕资本等）于2024年11月11日在港提起仲裁，指控创始人杨植麟、张宇韬违反2016年创业时签署的竞业限制条款，索赔金额超7亿美元。纠纷源于杨植麟2023年另创月之暗面，老股东称其未获董事会书面豁免；杨植麟则回应称已获全体董事签字批准，张予彤系以联合创始人身份获约900万股（占初始14%）。2024年12月朱啸虎公开质疑张予彤隐瞒持股并涉嫌违信，金沙江随后解雇其职务。2026年3月循环智能律师函新增指控，包括虚假陈述及2023年4月训练数据服务器未经授权转移、2024年9月部分数据被删。双方谈判僵持近两年;老股东主张按300亿美元估值补偿10.5%股权，公司曾提议让渡个人股份但未果。2026年7月后月之暗面完成股改并秘密递交A1文件;若无法在2026年底申报前达成具约束力和解，将面临带病上市风险，影响监管审核与投资者信心。目前保密谈判仍在进行，时间窗口不足三个月。