DeepSeek完成近千亿融资 投前估值5000亿 产业资本主导国产算力布局

2026年10月，中国大模型企业DeepSeek完成新一轮融资关键阶段，募资规模从原定500亿元增至近1000亿元，投前估值锁定5000亿元，采用‘增资不加价’结构以控制估值泡沫。本轮最大出资方为创始人梁文锋，个人投入约200亿元；外部投资中，宁德时代累计达150亿元（含首轮），腾讯出资100亿元，网易、京东、砺思资本、IDG各30亿元；新进股东包括中芯聚源、石溪资本、君联资本、CPE源峰、吉利集团及国家人工智能产业投资基金。红杉、高瓴等纯财务VC缺席，凸显其‘产业盟友优先’策略。

资金重点投向内蒙古乌兰察布GW级智算中心，计划部署16万颗华为昇腾950DT芯片，采购成本预估170–400亿元，旨在构建国产万卡训练集群，摆脱对英伟达依赖。该工程全球尚无成熟先例，成败关乎底层算力自主可控能力。

商业化方面，2026年前7个月营收4.75亿元（为2025年全年的10倍），API业务毛利率达82.9%，整体毛利率44.6%，显著优于OpenAI与Anthropic；但净亏损7.15亿元，主因算力基建投入110亿元（较2025年增9倍）。公司计划2026年底递交科创板招股书，2027年上市，已聘前高瓴高管严文韬任CFO，中信证券协助合规调整。

当前挑战集中于：国产万卡集群能否稳定运行并产出有效训练成果；以及高资本开支下如何实现全面盈利。此次融资反映中国AI投资重心正从通用模型转向垂直应用与国产硬件协同落地，DeepSeek成为行业范式转型的关键样本。