网通社科技快报
黑石AI负责人称基建债务风险被夸大 全球最大非云厂商算力持有者持续加码
黑石集团AI战略负责人Jas Khaira在TechCrunch Disrupt大会上明确表示，市场对AI基础设施债务风险的担忧被严重夸大。作为管理资产规模达1.3万亿美元的私募巨头核心操盘手，Khaira强调黑石并未因短期波动恐慌，仍坚定看好AI基建长期前景。
黑石于2026年初设立专注AI的内部单元BXN1，由Khaira领衔，系统布局三大方向：向新一代云厂商（neoclouds）提供债务融资、投资前沿模型与应用企业、战略持股整合算力资源。其代表性举措包括：2023年为GPU租赁平台CoreWeave设计创新融资结构——以客户“照付不议”长期合同现金流为信用基础、GPU设备作抵押，撬动数亿美元贷款；后续复制至谷歌联合创立的Crux AI，承诺注资50亿美元；并投资芯片初创Etched。
Khaira指出：“我们是目前除超大规模云厂商外全球最大的算力持有者”，定位区别于传统风投，重在构建资本-技术闭环。近期CoreWeave债券收益率一度升至15%，引发连锁违约担忧，但巴克莱、摩根大通等机构迅速澄清：该公司无抵押债占比极小，五年期合同可实现约15%无杠杆IRR，显著高于9%–11%综合资本成本；资本支出仅占合同价值51%，其中80%可通过资产级债务覆盖。
贝莱德CEO拉里·芬克与德意志银行CEO克里斯蒂安·泽温同期驳斥“AI泡沫论”，指出当前核心矛盾是算力供给全面短缺。IMF与BIS亦提示若盈利不及预期叠加高杠杆，风险或外溢金融体系，但共识在于风险分布高度非均匀，黑石采用的“合同+抵押”模式有效隔离单一项目冲击。Khaira总结：“我们不是在赌某一家公司成功，而是在构建可扩展的算力交付网络。”
黑石于2026年初设立专注AI的内部单元BXN1，由Khaira领衔，系统布局三大方向：向新一代云厂商（neoclouds）提供债务融资、投资前沿模型与应用企业、战略持股整合算力资源。其代表性举措包括：2023年为GPU租赁平台CoreWeave设计创新融资结构——以客户“照付不议”长期合同现金流为信用基础、GPU设备作抵押，撬动数亿美元贷款；后续复制至谷歌联合创立的Crux AI，承诺注资50亿美元；并投资芯片初创Etched。
Khaira指出：“我们是目前除超大规模云厂商外全球最大的算力持有者”，定位区别于传统风投，重在构建资本-技术闭环。近期CoreWeave债券收益率一度升至15%，引发连锁违约担忧，但巴克莱、摩根大通等机构迅速澄清：该公司无抵押债占比极小，五年期合同可实现约15%无杠杆IRR，显著高于9%–11%综合资本成本；资本支出仅占合同价值51%，其中80%可通过资产级债务覆盖。
贝莱德CEO拉里·芬克与德意志银行CEO克里斯蒂安·泽温同期驳斥“AI泡沫论”，指出当前核心矛盾是算力供给全面短缺。IMF与BIS亦提示若盈利不及预期叠加高杠杆，风险或外溢金融体系，但共识在于风险分布高度非均匀，黑石采用的“合同+抵押”模式有效隔离单一项目冲击。Khaira总结：“我们不是在赌某一家公司成功，而是在构建可扩展的算力交付网络。”