13家具身智能企业港股上市 基石投资者浮亏8.55亿港元

具身智能曾是2026年一级市场最热赛道：IT桔子数据显示，上半年国内发生312笔融资，超过大模型的227笔。然而资本热情尚未退却，二级市场已现寒潮——13家机器人企业登陆港股，8家破发；10家引入基石投资者，合计投入48.61亿港元，截至10月20日理论净浮亏达8.55亿港元。典型如来福谐波，发行价85.50港元, 基石认购4.31亿港元, 四个月后股价跌至30.72港元，跌幅64.1%，浮亏约2.76亿。精锋医疗与华沿机器人解禁后继续下跌，合计浮亏6.09亿。尚未解禁的8家中，4家已浮亏；欢创科技虽账面盈利，但上市20天内回撤60.4%，最高浮盈吐掉83%。VC末轮融资账面回报中位数为70.4%，但股价再跌41%即利润归零，而翼菲科技、凯乐士科技等短期跌幅超50%已成常态。退出通道严重受阻：13家公司机构持仓市值超209亿港元，8家日均成交额不足2000万港元，静态测算清仓中位周期达两年。市场整体回调加剧困境：创业板指年内跌超20%，科创50单月重挫26%，公募私募普遍承压。一级市场热度明显降温，Q3融资事件185起、金额333.35亿元，低于上半年均值；红杉中国、高瓴创投参投数量显著下滑。行业转向“精准投资”，资金聚焦头部硬核团队与真实订单能力，小鹏机器人、Sharpa等仍获大额融资，但估值与商业化要求更高。香颂资本指出，财务投资人面临港股流动性不足、A股IPO窗口收窄、并购整合早期等结构性退出难题，技术进展滞后于估值膨胀，泡沫出清成为必然。