网通社科技快报
Anthropic IPO治理结构揭晓 创始人50.1%投票权+信托控4席董事会
Anthropic于2026年10月26日向SEC提交S-1招股说明书，计划登陆纳斯达克（股票代码ANT），成为首家以先进通用人工智能研发为核心业务的上市公司。2026年上半年营收达163亿美元，同比增长约14倍；Q2经营利润9.74亿美元，净收入留存率900%，显示强劲商业能力。但其治理结构引发广泛关注：公司采用公共利益公司（PBC）法律形式，章程明确要求董事会平衡股东利益、第三方影响及‘促进AI安全以造福人类长期福祉’的公共目标。
具体权力分配上，七人董事会中四席由‘长期利益信托’（LTBT）提名并任命，构成多数。该信托独立运作，受托人包括本·伯南克、理查德·方丹、尼尔·沙阿与克里斯托弗·斯塔布斯等专家，拥有专属T类股票及对Class T董事的任免权，不受股东大会制约。与此同时，七位联合创始人（达里奥·阿莫代伊等）通过Founder LLC共同持有一股无经济权益的F类特殊股份，掌握公司一般事项50.1%投票权；LLC内部以多数决决定投票方向。尽管公众股东持有大量A类普通股（每股一票），实际决策权仍高度集中。
值得注意的是，创始人无权单方面改选董事会多数成员，LTBT亦不能随意撤换CEO达里奥与总裁丹妮拉的席位，第四名董事人选还需经提名委员会程序约束。招股书强调‘某些商业决策可能与投资者预期相悖’，并披露AI灾难性风险等近百页风险提示。公司承诺可预见未来不派发股息，股东回报依赖股价增值。早期投资者如亚马逊若票据全转股且估值达2万亿美元，持股价值或近4000亿美元。此次IPO由高盛与摩根士丹利牵头，预计募资超1000亿美元，路演将于11月9日当周启动。
具体权力分配上，七人董事会中四席由‘长期利益信托’（LTBT）提名并任命，构成多数。该信托独立运作，受托人包括本·伯南克、理查德·方丹、尼尔·沙阿与克里斯托弗·斯塔布斯等专家，拥有专属T类股票及对Class T董事的任免权，不受股东大会制约。与此同时，七位联合创始人（达里奥·阿莫代伊等）通过Founder LLC共同持有一股无经济权益的F类特殊股份，掌握公司一般事项50.1%投票权；LLC内部以多数决决定投票方向。尽管公众股东持有大量A类普通股（每股一票），实际决策权仍高度集中。
值得注意的是，创始人无权单方面改选董事会多数成员，LTBT亦不能随意撤换CEO达里奥与总裁丹妮拉的席位，第四名董事人选还需经提名委员会程序约束。招股书强调‘某些商业决策可能与投资者预期相悖’，并披露AI灾难性风险等近百页风险提示。公司承诺可预见未来不派发股息，股东回报依赖股价增值。早期投资者如亚马逊若票据全转股且估值达2万亿美元，持股价值或近4000亿美元。此次IPO由高盛与摩根士丹利牵头，预计募资超1000亿美元，路演将于11月9日当周启动。