长鑫科技签头部客户长协锁定需求 Q3毛利率升至89.53%

10月30日，长鑫科技召开2026年第三季度业绩说明会，披露已与多家头部客户推进长期供货协议（长协），旨在锁定中长期确定性需求。此举响应下游客户对供应链安全与交付稳定性的更高要求，亦反映行业采购模式向长协主导转变的趋势。财务数据显示，截至9月末合同负债达70.36亿元，较2025年末激增近15倍；前三季度销售商品等收到现金2773.86亿元，订单兑现能力强劲。

毛利率持续改善印证策略成效：前三季度综合毛利率为86.85%，较上半年提升2.11个百分点；第三季度单季达89.53%，环比再增1.94个百分点。主要驱动因素包括DRAM市场供不应求带动售价上行，以及规模效应与精益生产推动单位成本下降。归母净利润方面，Q3达544.35亿元，环比增长约3.01%，同比扭亏为盈；前三季度累计1320亿元，营收2690亿元，同比增长738%。

产品结构优化是高毛利核心支撑：DDR系列营收占比持续上升，主因DDR5自2024年底规模化量产后快速放量。该产品面向AI服务器与高性能计算等高附加值场景，具备更高单价与技术溢价。公司第六代DRAM平台工程样片已完成验证，为后续迭代奠定基础。

应用布局呈现差异化：企业级市场受益于AI算力基建加速，DDR5供不应求；消费电子聚焦端侧AI与智能终端，LPDDR5X/LPDDR6需求增长迅速；车规级市场实现供应突破，渗透率稳步提升。子公司长鑫新桥与长鑫集电Q3营收利润环比均超50%，公司已于8月增资长鑫集电以提升并表贡献。

展望Q4，管理层预计在供需偏紧格局延续及长协保障下，毛利率将保持稳定；中长期增长依赖DDR5及下一代产品持续放量、新兴市场拓展与制造效率提升。