迪安诊断生成近1000万份AI病理报告 但上半年仅确认4000万元收入

迪安诊断截至2026年6月底累计生成近1000万份宫颈病理AI辅助诊断报告，半年新增约400万份，增速显著。然而2026年上半年其披露的‘AI相关业务业绩贡献’仅为4000万元，远低于按报告量粗略估算的潜在收入。关键原因在于：该75–105元/例的收费标准实为各地政府核定的‘病理诊断费-人工智能辅助诊断（扩展）’项目价格，依据医保目录编码012100000010100设定，明确禁止与主诊断项目重复收费。重庆、湖南、上海等地均执行类似规则，国家医保局2026年9月进一步明确AI属成本替代型辅助环节，仅可单独计费、不可加价。目前支付主体（医院采购？医保直付？）、合同签约方及回款节奏均未披露，公司仅表示受医保落地与系统改造进度影响。此外，“AI相关业务”涵盖X-Med临床平台、智检联域实验室系统及数据产品等多板块，4000万元为综合贡献，并非仅来自病理报告收费；千万份报告中免费试用与付费阶段比例亦未拆分。横向看，陕西榆林等地尚未将AI辅助诊断纳入医保支付，DRG/DIP体系亦无独立支付单元，医院缺乏持续付费动力。迪安当前收入主力仍为渠道产品（占63.6%）与传统诊断服务（35.7%），AI转型尚处投入期。公司已构建‘3+1’数智战略，自研大模型并获数据产权证书，西南证券预测2025–2027年AI收入年增不低于100%，但前提需打通‘报告生成—真实回款’最后一公里。行业层面，国内AI多依附现有诊疗项目收费，难以独立变现，而海外如OpenEvidence已通过嵌入临床工作流实现独立价值认可。迪安案例凸显：当AI报告达千万级规模时，核心挑战已从技术部署转向支付规则适配。