四家L4公司单车日均毛利不足40元 盈利仍限局部场景

小马智行、文远知行、九识智能与新石器无人车近期均宣称实现“单车盈利”，但经核实，其盈利口径高度限定：小马智行指月度运营毛利转正，日均仅余约38元；文远知行海外靠技术授权盈利，国内仍需承担车辆折旧；九识与新石器聚焦末端物流，部分园区场景接近盈亏平衡，但规模有限。一辆第七代Robotaxi日均成本约295元，其中硬件折旧占近半，运营支出占另一半；日均23单收入338元时毛利微薄，若单量下降4单即转负。ODD限制是关键瓶颈——多数车辆仅能在白天、有限区域运行，有效时长不足10小时/天，远低于网约车水平。虽硬件BOM较前代降20%、远程人车比优化至1:30，但成本结构仍未根本改善。按最乐观估算，3500台车年运营余额约5100万元，远不足以覆盖集团固定开支。资本方已转向关注边际成本与研发摊销回收周期。目前无一家公司实现全成本单车盈利或车队级年度盈利，行业仍处于用真实数据校准模型的早期验证阶段。