美AI基建投10万亿或爆雷 专家预警泡沫风险

美国正加速推进人工智能基础设施建设，预计2025年至2032年间累计投资将达约10.3万亿美元（约合69.1万亿元人民币），年均占GDP的3.63%，远超历史基建水平。然而，这一巨额投资背后潜藏多重风险：首先，AI数据中心核心设备如GPU、服务器等经济寿命仅约6年，而建筑和电力设施可使用20年，导致资产快速贬值；其次，科技巨头资本支出持续攀升，2026年预计将首次超过经营现金流，资金缺口依赖借贷和外部融资填补；此外，大型云厂商已承担约9700亿美元租赁承诺及2.4万亿美元未来采购义务，长期债务压力显著。专家指出，若新增算力无法消化，高杠杆项目将面临偿债危机，整体投资模式或导致‘左脚踩右脚’式泡沫破裂，对科技行业产生深远影响。