AI基建卡在电力并网，8200项目排队背后的制度摩擦

随着人工智能技术的快速发展，全球数据中心建设迎来前所未有的投资热潮。然而，在算力和机房建设之后，电力基础设施却成为制约AI基建推进的最后一道门槛。根据劳伦斯伯克利国家实验室的数据，截至2025年底，全美已有约8200个项目在电力并网队列中等待，涉及1312吉瓦发电容量和749吉瓦储能容量。

这一瓶颈并非简单的电力供应不足，而是复杂的制度性摩擦导致的。首先，电力并网需要经历漫长的排队过程，美国最大区域电网运营商PJM的统计显示，2025年并网项目的中位等待时间已经超过5年。更令人担忧的是，2000至2020年间提交申请的容量中，超过七成最终中途撤回，建成投运的不足两成。

其次，即使排到前面的项目也面临容量拍卖的挑战。PJM最近一次（2028/29交付年）的拍卖以价格上限出清，最新成交价为325美元/兆瓦天，远低于实际需求。如果不限价，出清价可能达到554.72美元/兆瓦天。这种供需失衡迫使PJM启动了约200亿美元的可靠性兜底采购计划。

更为复杂的是，社区审批和电力合同谈判也成为重要障碍。研究机构DataCenterWatch统计显示，2026年第一季度至少有75个数据中心项目因当地反对被叫停或推迟，涉及投资约1300亿美元；第二季度又有45个项目受阻，上半年合计受影响的投资规模达1980亿美元。

这些制度性摩擦已经引起监管层面的关注。6月，美国联邦能源监管委员会全票通过决议，要求六大区域电网运营商限期提交加快大型负荷并网的规则调整方案，并要求数据中心承担相应的升级成本。相关程序目前暂停至11月16日。

值得注意的是，电力设备的交付周期也在延长。大型电力变压器的平均交期已拉长至约128周，发电机升压机型则需144周，价格自2019年以来累计上涨约77%。美国采购的大型变压器约八成依赖进口，尽管北美已宣布投入超过20亿美元用于扩产，但新产能要到2028年前后才能形成。

尽管如此，AI基础设施投资仍在持续增长。集邦咨询预计，2023年全球九大云厂商的资本支出将达到8867亿美元，同比增长约90%。普华永道与牛津经济研究院的模型显示，到2050年全球数据中心累计资本开支将高达31.6万亿美元，乐观情景下甚至接近50万亿美元。