台积电尖端制程明年拟涨价10%，AI需求推动产能持续供不应求

随着人工智能技术的快速发展，全球半导体需求持续攀升，台积电作为全球领先的晶圆代工厂，其尖端制程产能正面临前所未有的压力。10月6日，高盛和摩根士丹利先后发布针对台积电的最新研究报告，均对该公司未来业绩持乐观态度，并指出其先进制程价格将在2027年迎来新一轮上调。

根据高盛的研究报告，受益于AI加速器、网络设备以及服务器CPU等领域的强劲需求，即便台积电正在持续扩大N2与N3制程的产能规模，供应端仍可能面临紧张局面。高盛预测，台积电2027年先进制程代工价格将上涨5%-10%，成熟制程价格则上调0%-3%。基于此判断，高盛维持对台积电的“买入”评级，并将目标股价定为新台币3300元。

摩根士丹利同样看好台积电的发展前景，将其目标价从新台币2988元上调至新台币3088元。该机构认为，Blackwell芯片等AI相关产品需求的持续强劲表现，以及3nm制程产能的满载状态，将推动台积电在2026年实现40%-45%的营收年增长率。此外，摩根士丹利还预测，2027年台积电先进制程代工价格将再次上调6%-8%，进一步带动毛利率逼近70%。

从财务数据来看，台积电第三季度营收环比增长15.3%，第四季度预计继续增长11.0%，主要得益于AI和高性能计算（HPC）需求的持续支撑。然而，由于N2制程持续扩大量产带来的稀释效应，台积电第三、第四季度的毛利率预计将分别降至67.5%和67.3%，较第二季度的67.7%略有下滑。

展望全年，高盛预计台积电2026年和2027年的营收将分别同比增长42.0%和36.9%，毛利率分别为67.2%和67.5%。资本支出方面，台积电计划2027年和2028年分别投入850亿美元和980亿美元，用于进一步扩大产能投资，以满足客户长期需求。

在激烈的市场竞争中，台积电的竞争对手三星电子也在积极布局先进制程领域。三星正在推进第2代2纳米制程SF2P的研发，目标良率提升至70%以上。一旦该制程良率稳定性得到验证，三星有望承接因台积电涨价和产能紧张而转移的订单，从而对台积电的市场地位构成一定挑战。

总体来看，台积电凭借其在先进制程领域的技术优势和产能规模，依然在全球半导体产业中占据主导地位。尽管面临来自竞争对手的压力，但其在AI芯片制造领域的领先地位和持续扩大的产能布局，使其在未来几年内仍有望保持强劲的增长势头。