联想万全混合词元工厂落地张家口，年产2000万亿Token，成本降低70%

11月10日，联想集团在河北张家口举行合作签约仪式，宣布首个“万全混合词元工厂”正式落地，并同步发布该品牌。这是联想继“问天AI基础设施”之后，在AI产业链中进一步向下延伸的关键布局——不再仅出售服务器与算力设备，而是直接参与Token的规模化生产与运营服务。

根据规划，张家口万全母本工厂初期将部署1.5万P异构算力集群与约100MW智算中心，建成后词元年产量目标超过2000万亿，峰值产出可达每秒2亿词元，单日可支撑10万用户的并发推理请求。到2030年，上述核心指标预计将在初期基础上提升10倍以上。值得注意的是，联想宣称该工厂实现“绿电进、Token出”，依托张家口丰富的风电与光伏资源，显著降低算力运营的碳足迹与电力成本，整体Token生产成本较传统模式下降约70%。

这一举措背后，是联想对AI商业模式演进的深度响应。过去，企业采购AI服务器是一次性交易；如今，随着大模型进入推理应用阶段，客户更关注持续、稳定、低成本的Token供给能力。正如行业观察所指出：算力集群建设已趋饱和，竞争焦点正转向推理效率、Token成本与应用交付能力。对企业而言，能否以可控成本获得高质量、高可用的推理服务，已成为决定AI落地成败的关键。

联想显然希望跳出硬件销售的周期性限制。其业务结构具备天然协同优势：个人电脑业务（IDG）提供广泛渠道触达，基础设施业务（ISG）构建算力底座，服务业务（SSG）则积累大量企业级交付经验。2026/27财年第一季度，联想AI相关业务收入达93亿美元，同比增长60%，占集团总营业额35%，AI已从战略方向转变为现实增长引擎。

但市场对其盈利路径仍存疑虑。今年9月联想股价曾触及37.88港元高点，随后持续回调，11月6日盘中最低至17.50港元，较高位回落超50%。除受港股科技板块整体调整影响外，核心症结在于资本开支巨大而回报周期拉长——AI基础设施投入动辄数十亿，短期内难以转化为净利润。投资者亟需看到可持续的服务型收入模型，而非单纯规模扩张。

万全词元工厂正是对此的回应。它并非孤立项目，而是联想AI商业闭环中的关键一环：底层由“问天”提供异构算力支持；中层通过“万全”实现Token规模化、绿色化生产；上层则由“擎天”平台与“百应”智能体解决方案承接企业定制化需求。三者形成“算力—Token—应用”的纵向贯通。

所谓“词元”（Token），是大语言模型处理文本的基本单位。一次典型对话可能消耗数百至数千词元，企业级AI应用如客服、文档摘要、代码生成等，日均调用量可达亿级。当前主流云厂商按Token计费，价格普遍在0.5–2美元/百万Token区间。若联想能将成本压降至行业均值的30%，则不仅自身服务毛利空间扩大，还可为客户提供更具竞争力的定价方案，从而增强客户黏性与长期合约可能性。

值得留意的是，“混合”一词在“万全混合词元工厂”中具有明确技术含义：该工厂将整合CPU、GPU、NPU等多种芯片架构，适配不同模型的推理任务。例如，轻量级任务由国产NPU高效处理，复杂生成任务交由高端GPU集群完成，实现能效比与吞吐量的动态优化。这种异构调度能力，正是应对企业多模态、多场景AI需求的核心技术保障。

从产业视角看，联想此举也折射出中国AI基建的新趋势：由“重建设”转向“重运营”。早期智算中心多以政府或互联网巨头主导，聚焦训练任务；而面向推理的Token工厂，则更强调连续运行、成本控制与服务SLA保障，对电力稳定性、冷却系统、运维自动化提出更高要求。张家口作为国家可再生能源示范区，其低谷电价与绿电比例（2025年目标超80%）为该类项目提供了理想选址条件。

目前，国内尚无其他厂商公开提出“词元工厂”概念并落地实体项目。华为、阿里、百度等虽拥有大规模智算中心，但主要服务于自有大模型或云服务输出；寒武纪、海光等芯片厂商聚焦硬件层；而联想此次尝试，实质是将自身定位从“算力供应商”升级为“AI服务运营商”，试图绑定客户于整个AI生命周期。

当然，挑战依然存在。一是Token定价机制尚未标准化，若行业出现价格战，成本优势可能被快速抹平；二是企业客户对第三方Token服务的信任度仍待建立，尤其涉及数据隐私与模型安全时；三是万全工厂的10倍扩容计划依赖后续投资节奏与政策支持，需警惕产能闲置风险。

不过，从战略纵深看，联想的路径具有现实可行性。其PC与企业服务渠道可快速导入中小企业客户，而大型政企客户亦可通过定制化Token套餐接入。一旦形成规模效应，边际成本将持续下降，有望打开新的收入曲线。

AI产业正在经历从“建好算力”到“用好算力”的转折点。联想万全词元工厂的落地，不仅是物理设施的新增，更标志着一种新型商业逻辑的实践：硬件是入口，Token是产品，服务才是护城河。接下来两年，市场将密切关注其实际产出率、客户签约情况与单位经济模型是否健康——这将决定“词元工厂”究竟是阶段性投入，还是真正可持续的增长引擎。