腾讯重仓云豹智能冲刺DPU第一股

深圳迎来又一个超级IPO。近日，深圳云豹智能股份有限公司（简称“云豹智能”）的创业板IPO申请正式获得深圳证券交易所受理，成为首家选用创业板第四套上市标准申报的企业，剑指“国产DPU第一股”。这一消息标志着深圳在底层核心技术领域的突破，也展现了大湾区半导体产业的崛起态势。

云豹智能的创始人萧启阳是一位学术履历极为耀眼的斯坦福博士。他出生于中国香港，早年赴美求学，在纽约大学和库珀大学分别获得数学与计算机科学、电子工程学士学位后，于24岁获得斯坦福大学电子工程博士学位。博士期间，他在人工智能和神经网络方向的研究成果曾破解AI领域三十多年未解的理论难题，并受到“人工智能之父”Marvin Minsky的高度赞誉。

萧启阳的职业生涯始于2002年，当时他在硅谷联合创办了芯片公司RMI，后被博通以37亿美元现金高价并购。2020年，目睹算力国产替代的机遇，他回到深圳创立云豹智能，专注于当时鲜为人知的DPU赛道。这一选择恰逢其时——英伟达在GTC大会上推出DPU概念，黄仁勋提出的“CPU+DPU+GPU”三芯战略迅速将DPU赛道推向风口。

云豹智能自主研发的首款高性能通用可编程DPU SoC芯片，网络带宽达400Gbps，相比传统方案性能提升4倍、功耗降低50%以上。仅用4年时间，公司就完成了从FPGA验证到6nm SoC量产的全过程，展现出极高的技术迭代速度。

尽管技术实力突出，云豹智能的财务表现仍处于亏损状态。根据招股书，公司2023年至2025年的营收分别为17万元、3635万元和3.7亿元，净亏损分别为6.67亿元、6亿元和11.9亿元。然而，2025年营收同比增长超900%，显示出强劲的增长潜力。

云豹智能的成功离不开资本市场的持续加持。截至递交招股书前，公司已完成多轮融资，其中腾讯无疑是最重要的投资者。作为云豹智能的最大股东，腾讯通过关联主体持有公司19.7792%的股权。此外，广东国资旗下的粤芯半导体也投资了云豹智能，进一步巩固了其在大湾区半导体领域的地位。

VC/PE机构对云豹智能的投资热情同样高涨。从早期的五源资本、正心谷资本，到后来的红杉中国、深创投、淡马锡等，云豹智能吸引了众多知名投资机构的关注。2025年，IDG资本、杭州产投、鹏鼎控股等产业资本也纷纷入场，公司估值超过140亿元。

云豹智能的IPO不仅为深圳半导体产业注入强心剂，也为大湾区开启了一轮上市潮。过去，深圳更多以消费电子应用和终端制造闻名，但在本轮AI算力大爆发的浪潮中，围绕国产算力的资本竞赛全面提速。云豹智能作为“基础设施芯片”的代表，填补了深圳在底层核心技术领域的空白。

值得注意的是，腾讯作为第一大股东，未来在二级市场增持或减持可能对公司控制权稳定性产生影响。这提醒投资者，在关注云豹智能技术优势的同时，也要关注资本层面的潜在风险。

展望未来，云豹智能的IPO不仅是公司发展历程中的重要里程碑，也将推动国产DPU芯片的产业化进程。随着AI算力需求的持续增长，DPU赛道有望迎来更大的发展空间。云豹智能能否在资本市场实现盈利突破，将成为检验其技术实力和商业价值的关键指标。