SpaceX IPO估值过高，分析师警告散户高位入场恐血本无归

近日，曾创立富达海外基金的资深分析师乔治·诺布尔（George Noble）在社交媒体平台X上发表观点，对SpaceX的股票估值提出严厉批评。诺布尔认为，SpaceX作为史上规模最大的IPO之一，其股价表现已脱离公司实际业务支撑，存在严重的泡沫风险。

根据诺布尔的数据分析，SpaceX以135美元/股的价格上市时，市销率已经超过90倍。而在上市后股价持续攀升的过程中，这一比率一度短暂升至140倍。诺布尔指出，如此高的估值水平与SpaceX的实际经营业绩严重不符，这种股价的大幅上涨本质上是人为制造的轧空效应。

诺布尔进一步解释称，SpaceX在完成IPO后，可供市场交易的股票数量仅占公司总股本的5%左右。与此同时，由于SpaceX被迅速纳入纳斯达克100指数和罗素指数，大量被动型基金和ETF被迫买入价值数十亿美元的SpaceX股票，形成了强制性的买盘压力。

"一方面，市场供应极其有限，而买盘又是强制性的，这就是人为制造轧空，"诺布尔在帖子中写道。"在这种情况下，股价的涨跌更多取决于资金面而非公司基本面。"

值得注意的是，根据SpaceX公开披露的信息，首批内部人士持有的股份将在公司第二季度财报发布后陆续解禁。届时，大量员工和早期投资者可能抛售股票，导致市场流通股数量大幅增加。诺布尔认为，这将成为未来几个月影响SpaceX股价的关键因素，但目前很少有投资者会认真阅读招股书。

基于以上分析，诺布尔已经将SpaceX列入重点做空名单，并给出了他的合理估值：每股30美元（约合203.4元人民币）。他警告称，对于那些在高位入场的散户投资者来说，未来很可能面临血本无归的风险。

SpaceX的此次IPO不仅创下了多项纪录，也引发了业界对大型科技公司估值逻辑的广泛讨论。诺布尔的观点再次提醒投资者，在参与高估值新股申购时，必须充分考虑潜在的风险因素，避免盲目追高。

这张图表直观展示了SpaceX当前估值与历史数据的对比，清晰地反映了其市销率远高于行业平均水平的情况，印证了诺布尔关于估值过高的判断。