微软Azure创收破千亿，Meta成本激增致股价暴跌

当地时间7月29日美股盘后，微软和Meta两家科技巨头公布了最新季度财报，但市场反应却呈现出截然不同的态势。微软凭借Azure云服务的强劲表现，交出了一份超出预期的成绩单，而Meta则因高额成本支出陷入困境，股价大幅下挫。

微软：Azure驱动业绩爆发 微软2026财年第四季度实现营收900.1亿美元，同比增长18%；调整后每股收益4.74美元，同比增长23%。其中，Azure及其他云服务收入同比增长43%，达到593亿美元，成为财报最大亮点。微软首次披露Azure全年收入突破1000亿美元，显示出企业对AI基础设施的巨大需求。

微软首席执行官萨提亚·纳德拉在财报电话会上表示，AI技术正在转化为云业务的增长动力，并将在未来带来更多商业机会。财报显示，Microsoft 365 Copilot付费用户已超过3000万，商业剩余履约义务同比增长84%至6780亿美元，约为全年营收的两倍。

尽管微软在AI基础设施上的资本支出同比增长70%至410亿美元，但通过降本增效措施，云业务毛利率仅小幅下滑4个百分点，营业利润率保持稳定。这表明微软在AI投入上采取了更为审慎的策略，既保证了技术创新，又维持了盈利能力。

Meta：成本压力显现 与此同时，Meta第二季度实现营收608亿美元，同比增长28%，略高于市场预期。然而，净利润同比下滑14%至158.5亿美元，远低于分析师预期的185亿美元。主要原因是运营开支激增55%，达到420亿美元，导致营业利润下降8%至187.8亿美元。

Meta首席执行官马克·扎克伯格在财报电话会上表示，公司将不会为了短期收益出售算力资源，而是继续加大AI基础设施建设。但这一战略选择导致自由现金流大幅缩水91%，仅剩不到8亿美元，资本开支接近总营收的一半。

与微软相比，Meta在AI成本管控上显得更为激进。尽管同样在AI领域投入巨资，但微软的资本支出占营收比例仅为40%，而Meta高达50%。这种差异直接体现在财务表现上：微软股价盘后上涨8.83%，而Meta股价一度大跌10%，并连续10天下跌。

AI战略分歧凸显 两家公司在AI战略上的分歧也在这份财报中显露无遗。微软通过Azure平台将AI能力融入企业级应用，实现了从基础设施到商业价值的转化。而Meta虽然在广告推荐效率和产品体验上有所提升，但尚未找到有效的商业化路径，导致利润率下降。

分析人士指出，微软的成功在于其将AI技术转化为实际业务增长的动力，而Meta仍在探索如何将庞大的AI基础设施转化为可持续的收入来源。这种差异不仅影响了两家公司的财务表现，也反映了不同企业在AI时代的发展路径选择。