资本转向AI：游戏行业融资遇冷

在人工智能技术快速发展的背景下，资本正大规模从传统游戏行业转向AI领域。据游戏茶馆报道，今年一季度全球风险投资资金中，81%流向AI项目，环比暴增150%，这一数据印证了大型科技公司与资本正在从游戏行业撤离的趋势。

以腾讯为例，其AI投资布局涵盖DeepSeek（100亿元）、MiniMax B轮及智谱AI等多个方向；网易则投资了DeepSeek（30亿元）；米哈游不仅投资MiniMax天使轮，还获得超百倍回报。其他如三七互娱、世纪华通、巨人网络等公司也纷纷布局AI相关领域，显示出行业整体向AI倾斜的态势。

然而，对于初创游戏团队而言，融资环境却愈发艰难。游戏投资人王泽安透露，今年他看过的项目中，有七八成都是AI原生游戏，但纯正的游戏开发者参与度并不高。许多AI游戏项目实际上是由互联网公司高管主导，他们试图借助模型能力实现平台化发展，但目前尚未看到既解决商业化又保证品质的成功案例。

资深开发者小杜的经历颇具代表性。他曾因融资无果而中止新作开发，转而利用AI工具探索新的游戏创意。"现在拿钱需要让渡更多权益，"小杜表示，"这违背了我创业的初衷。"

类似情况并非个例。游戏投资人时欣观察到，近两年资本为了降低风险，往往要求更多附加条款，如项目分红优先偿还投资成本或以可转债方式投资。这些条款导致初创团队在融资时不得不让渡更多权益，甚至丧失项目控制权。

面对资本的谨慎态度，一些游戏团队选择坚持独立开发。例如，月下（林夏）尽管曾接近获得融资，但在谈判过程中发现对方要求过多附加条款后，决定自掏150万独资持股支持新游戏开发。李松墨团队也采取类似策略，坚持将资源集中投入单一项目，而非分散投资多个项目以平摊风险。

游戏行业融资难的背后，是退出通道的收窄。自2023年贪玩游戏赴港IPO后，再无厂商成功上市。已上市的游戏厂商也难以获得市场追捧，港股游戏股的市盈率持续走低。这种情况下，除了IDG、真格和红杉等曾在游戏领域获利的基金外，其他机构基本不再涉足游戏投资。

尽管如此，部分初创团队仍在尝试其他融资路径。时欣建议融资需求在百万以下的项目可以考虑众筹方式，通过社交媒体和展会寻找第一批用户。这种方式已被证明是许多明星项目的启动资金来源。

总体来看，游戏行业正处于资本转向AI的关键转型期。一方面，大型游戏公司积极布局AI领域，另一方面，初创团队面临前所未有的融资挑战。未来，如何在AI浪潮中找到新的发展机遇，将成为游戏行业必须面对的重要课题。