中国药企争当第二个再生元

在2026年上半年，中国创新药企业的国际化步伐显著加快，总交易金额达到997亿美元，约为2024年全年的两倍。在全球医药交易TOP10榜单中，中国企业占据8席，显示出强大的市场吸引力。礼来、BMS、辉瑞、阿斯利康等跨国药企纷纷与中国药企签署百亿美元级别的合作协议，标志着中国创新药产业正在加速融入全球医药版图。

然而，这一繁荣景象背后却伴随着争议。部分观点认为，中国药企通过出让核心权益换取短期收益，可能削弱自身长期竞争力，甚至沦为跨国药企的代工厂。但历史经验表明，这种看似“妥协”的选择，或许正是通往全球成功的必经之路。回顾美国生物技术公司再生元的发展历程，可以为当前中国药企提供重要启示。

1988年成立的再生元，在成立后的近二十年里一直处于生死边缘。1995年，公司因临床试验失败被迫转型，专注于蛋白质工程与抗体技术。2003年，法国安万特制药（赛诺菲前身）成为再生元的“救命稻草”，双方共同开发VEGF Trap（即后来的阿柏西普）。随着赛诺菲完成对安万特的收购，这段合作演变为再生元与赛诺菲长达近二十年的深度绑定。

真正的转折点出现在2007年。这一年，赛诺菲以8500万美元首付款+19%股权注资的方式，与再生元签署全球战略合作协议，围绕再生元的VelocImmune®全人源抗体发现平台展开合作。根据协议，赛诺菲每年提供1.2亿至1.6亿美元的研发资金，作为交换，再生元交出了商业化的主导权——美国市场利润五五分成，美国以外市场赛诺菲拿走55%至65%的利润。

从表面看，这是一份“不平等条约”：再生元贡献了核心技术平台，却只拿到了小头。但正是这次“交出主动权”的豪赌，让再生元活了下来，并孵化出了改变命运的产品。2017年，双方合作开发的Dupixent（度普利尤单抗）首次获FDA批准。这款最初仅获批用于特应性皮炎的药物，在此后短短数年间上演了令人惊叹的商业奇迹。2025年，Dupixent全球销售额已达178亿美元，成为名副其实的“药王级”产品。

再生元的成功并非偶然。通过与赛诺菲的合作，它不仅获得了持续的资金支持，更重要的是获得了进入全球市场的入场券。如今，再生元已成长为拥有十余个上市药物、近50个候选产品、全球超15000名员工的生物技术巨头。当年交出商业化主动权的“妥协”，最终换来了全球市场的认可。

今天，中国药企与跨国药企的合作模式，与当年再生元“借鸡下蛋”的路径何其相似。恒瑞医药在2025年7月与GSK达成最高120亿美元合作，涵盖12项呼吸、肿瘤与免疫疾病创新资产。2026年5月，恒瑞又与BMS达成全球战略合作，共同推进13个早期项目，潜在总交易额高达152亿美元，首付款6亿美元。根据协议，BMS获得恒瑞原研项目在中国以外区域的独家权利——恒瑞交出了海外商业化主动权，换来了全球开发的资源与经验。

石药集团与阿斯利康的合作更为典型。2026年1月，双方签署战略研发合作与授权协议，依托石药集团的缓释给药技术平台及多肽药物AI发现平台，联合开发创新长效多肽药物，总金额高达185亿美元。阿斯利康支付12亿美元预付款。这场合作并非针对单一管线，而是围绕石药集团的底层技术平台——阿斯利康买的不只是几个产品，而是石药持续产出创新成果的能力。此后双方又于7月达成17.7亿美元，基于石药集团专有的siRNA药物发现平台和肝外靶向递送平台的合作。

自2025年初至今，石药集团累计完成5项对外授权合作，涉及总金额约282亿美元。和铂医药则是另一个维度的“平台出海”样本，通过技术平台的输出实现国际化布局。

这些合作案例表明，中国药企正在通过与跨国药企的战略联盟，快速积累国际化经验，同时获得必要的资金支持。虽然短期内可能面临外界对其“卖身求存”的质疑，但从长期来看，这种合作模式有助于中国药企突破发展瓶颈，实现从区域性企业向全球性企业的跨越。

中国药企的国际化进程，不仅是商业模式的创新，更是产业升级的重要标志。通过与跨国药企的合作，中国药企不仅能够获得先进的研发技术和管理经验，还能加速产品的全球化布局。这种“借力打力”的策略，正在为中国药企打开通往全球市场的通道。