物理AI浪潮下的Momenta

踩着物理AI的风口，自动驾驶企业Momenta正向资本市场发起冲击。根据钛媒体报道，这家成立于2016年的公司计划于7月8日正式在港交所挂牌上市，成为首家将“物理AI”作为核心叙事的自动驾驶企业。

物理AI浪潮下的Momenta

过去一年，物理AI（Physical AI）成为科技界热议的话题。英伟达CEO黄仁勋在COMPUTEX演讲中强调：“物理AI是AI的下一波浪潮。”特斯拉CEO马斯克、阿里巴巴集团技术委员会主席吴泳铭等业界领袖纷纷聚焦这一概念，使得物理AI从实验室走向产业落地。

Momenta创始人曹旭东表示，其最新发布的R7强化学习世界模型标志着智能驾驶从“看见世界”跨越到“理解世界”，正式进入规模化量产阶段。他判断，物理AI的核心在于数据和商业的双重扩展，并形成正向反馈机制，目前唯一实现这两点的是自动驾驶领域。

“我们的目标不仅是成为自动驾驶行业的供应商，而是打造物理AI时代的基座模型。”曹旭东在接受采访时表示。通过“一个飞轮，两条腿”的战略——即数据飞轮驱动算法迭代，同时发展L2级辅助驾驶和L4级无人自动驾驶两条业务线，Momenta正在构建一个闭环的技术生态。

市场表现与估值逻辑

尽管Momenta在第三方城市NOA市场中占据65.4%的销量市占率，稳居行业榜首，但其收入结构仍以智驾解决方案为主，自动驾驶出租车解决方案贡献有限。这种商业模式限制了市场的想象力，也导致其估值天花板相对较低。

然而，随着物理AI概念的兴起，Momenta找到了新的估值锚点。“如果仅以‘智驾方案商’的身份冲刺IPO，市场只能按业绩定价，想象空间有限。”一位不愿具名的投资人分析称，“现在有了‘物理AI’这个标签，市场可能会重新评估其长期价值。”

行业对比与挑战

值得注意的是，Momenta并非孤军奋战。小马智行、文远知行等同行已在去年相继登陆港股，但均遭遇上市即破发的困境。地平线虽然早先成功上市，但股价波动剧烈，最终回归发行价附近。更早上市的空间智能公司群核科技，其股价在过去两个月内已跌去超七成。

“港股市场整体低迷是原因之一，但更深层的问题在于，上市公司想讲‘未来的故事’，但它们的基本面到底值多少的估值，却并不由自己说了算。”一位资深分析师指出。

投资者与合作伙伴

Momenta的成功离不开强大的资本支持和广泛的产业合作。公开资料显示，截至2025年12月31日，搭载其解决方案的量产车辆数量预计将达到68万辆。其主要客户包括广汽传祺、东风日产、一汽丰田等全球知名品牌。

此外，Momenta还获得了来自上汽集团、四维图新、丰田汽车等多家投资机构的支持。这些资源为其技术研发和商业化落地提供了坚实保障。

未来展望

对于Momenta而言，此次IPO不仅是融资需求，更是品牌升级的重要契机。通过物理AI的概念，公司希望摆脱传统智驾方案商的定位，向更广阔的商业场景延伸，如具身智能、家庭服务等领域。

“物理AI是通用的，我们从辅助驾驶起步，逐步向自动驾驶乃至更广泛的商业落地场景进发。”曹旭东表示，“这个故事比单纯的智驾方案要性感得多。”

然而，资本市场是否买账，仍需时间验证。毕竟，在物理AI尚未完全成熟的情况下，投资者更倾向于关注企业的实际业绩和盈利能力。

结语

Momenta的IPO之路，既是机遇也是挑战。在物理AI概念的加持下，公司试图重塑市场认知，但如何平衡短期业绩与长期愿景，将是其能否成功的关键。正如地平线创始人余凯所言：“等‘xxx第一股’从来都没搞过，是一家比较无聊的公司。”或许，真正的赢家，不是谁先拿到“第一股”的称号，而是谁能真正兑现物理AI的承诺。

这张图片展示了Momenta R7发布会的现场，几位高管围绕着“物理AI序章”的主题展开讨论，背景屏幕上清晰可见“Better AI, Better Life.”的标语，彰显了公司对未来技术发展的信心与愿景。