中融信托破产清算：公募资产处置成焦点

2026年7月3日，国家金融监督管理总局黑龙江监管局官网发布批复，同意中融国际信托有限公司依法进入破产程序。这一消息标志着这家曾管理资产超过六千亿元的大型信托公司正式走向终结，也成为《信托法》与《企业破产法》实施后第四家进入司法破产的持牌信托公司。

从"大而不能倒"到归零，中融信托的陨落堪称资本市场的一次标志性事件。这家成立于1987年的机构，最初为哈尔滨国际信托投资公司，2002年被中植集团重组后，迅速成长为中植系资本运作的核心枢纽。依托中融信托，中植系构建了"X+中融信托+上市公司"的资本运作模式，业务版图覆盖实体产业、资产管理、金融服务等多个领域，巅峰时期资产规模突破万亿元。

然而，崩塌的速度远超预期。2023年6月，中植系定融产品全面停兑，中融信托资金池产品陷入兑付困难；同年8月，大股东经纬纺机主动申请从深交所退市；9月，中融信托公告部分信托产品无法按期兑付，并引入建信信托、中信信托进行托管。尽管如此，仍未能扭转局面。2024年1月，中植集团破产清算；2025年，中融信托被评估为资不抵债；2026年4月，监管批准破产清算，7月正式进入破产程序。从产品陆续违约到获批破产，前后不过两年多时间。

"大而不能倒"的神话在2026年破灭，核心原因只有四个字：资不抵债。截至2026年6月24日，中植企业集团有限公司等316家企业实质合并破产清算案第一次债权人会议召开，共计62493家债权人完成债权申报，申报债权总额高达6152.164亿元，不予确认的债权总金额达2231.69亿元。

值得注意的是，中融信托的破产还留下了"尾巴"——那家在其名下生长了十年的基金公司。2023年2月，国联证券公告拟收购中融基金100%股权，经过一系列复杂交易，最终于2023年5月成功拿下控制权，并将中融基金更名为"国联基金管理有限公司"。数据显示，国联证券接手后，国联基金的管理规模重新进入增长通道。

然而，上海融晟投资有限公司持有的国联基金24.5%股权仍处于质押状态，这意味着剩余部分的股权大概率会再次进入拍卖流程。如果国联民生证券（现已经整合为国联证券）再次竞购这部分股权，相比三年前的价格，最终结果可能是折价或溢价。

这一系列事件不仅揭示了中植系资本运作模式的风险，也引发了市场对信托行业风险管理的关注。中融信托的破产清算，或许将成为信托行业转型的一个重要节点。