AI减速倡议未撼动芯片股，市场更关注订单与增长预期

北京时间9月18日凌晨，美股迎来本轮反弹中力度最大的一根阳线，同日亚洲早盘接棒高开。当地时间9月17日，费城半导体指数收涨3.14%，其中英特尔涨幅达7.67%，ARM上涨8.57%，AMD攀升6.36%。这一反弹势头延续至9月18日早盘，韩国KOSPI指数高开2.54%，SK海力士股价上涨4.3%，三星电子涨幅近3%。

这轮反弹的推力主要来自利率端。9月16日美联储三年来首次加息落地后，美股当日跳水；次日10年期美债收益率回落7个基点至4.94%，重回5%下方，油价连续第二日走低。需求侧的几条表态同时出现：英伟达CEO黄仁勋称未来一年芯片销量将翻番，英特尔CEO陈立武表示CPU需求已远超现有供给，GPU云服务商NEBIUS宣布10月1日起平均提价约20%。

然而，三个交易日前（9月14日），这批股票在盘面上还是另一副面孔。当天全球芯片股集体下挫：英伟达跌3.4%，英特尔跌5.6%，美光科技跌5.3%，博通跌4.8%。亚洲市场同样走低，软银集团收跌约10.7%，SK海力士跌6.3%。蹊跷的是，当天软件类ETF不跌反涨，而这次下跌的导火索并非业绩暴雷或指引下调，而是一篇题为《我们必须放缓前沿步伐》的文章。

这篇由Anthropic首席执行官阿莫代伊（Dario Amodei）发布的文章，呼吁全球前沿AI公司放缓模型能力的提升速度，很快获得OpenAI的奥尔特曼（Sam Altman）、马斯克等多位行业领袖背书。市场真正想问的是，AI军备竞赛真的会因一篇倡议踩刹车吗？答案，取决于超大规模云厂商已经写进预算的数千亿美元投资计划。

图片显示了AI芯片实物与股市走势图，直观呈现了AI技术发展与资本市场表现的关系。图中可见一块AI芯片放置在带有股票K线图的平板电脑旁，屏幕上的红色趋势线清晰标注“SLOW DOWN”字样，暗示着市场对AI发展节奏的关注。

值得注意的是，尽管有安全担忧，但市场并未因此恐慌。加贝利基金投资组合经理Hendi Susanto指出，即使Anthropic、OpenAI等头部实验室放缓推进速度，“二、三线参与者也会抓住机会迎头赶上——因此无论如何，对人工智能基础设施的需求都将保持高位。”

Susanto进一步解释道：“推理、企业级AI和物理AI等增长驱动因素尚未完全爆发，主要的AI基础设施公司已发出信号，表明需求至少在明年之前可能会持续超过供应。”他强调，虽然半导体和半导体设备股具有周期性特征，但“建设并扩大新产能需要数年时间，而非几个季度”，这将继续支撑AI交易。

这张图片展示了AI标识与电路板的结合，象征着AI技术在硬件领域的应用。红色背景下的银色“AI”字母格外醒目，突显了AI技术在现代电子设备中的核心地位。

Susanto补充道，客户正在签署芯片、网络和其他硬件的多年期供应协议，“这看起来不像是下行初期的景象。”在他看来，半导体股的抛售提供了买入机会。他认为，对于AI交易中“高风险、高回报”的领域（如下一代光连接），其回报取决于能否实现技术里程碑，这也是“为什么这些领域波动性和投机情绪如此高涨的原因”。

尽管有安全担忧，但包括英伟达CEO黄仁勋和Meta首席执行官扎克伯格在内的行业领袖均表示反对全面放缓。黄仁勋驳斥了有关人工智能可能在十年内灭绝人类的论调，称人类不会在2030年走向灭亡。他还直言，AI不需要新的法律或监管规范，企业若无法确保产品功能与安全，就不应推出，市场力量将推动企业在创新的同时确保安全性。

综上所述，尽管AI减速倡议引发市场短暂波动，但最终未能撼动芯片股的整体走势。市场更关注的是实际订单和长期增长逻辑，而非短期安全担忧。这一现象反映了投资者对AI行业基本面的信心，以及对未来技术发展的乐观预期。