英伟达豪掷1.87万亿锁定HBM产能，存储价格或再涨三倍

近日，科技巨头英伟达的一则巨额采购协议引发行业广泛关注。据摩根士丹利估算，英伟达已与主要供应商达成协议，承诺从2027年起锁定全球约37.3%的高带宽内存（HBM）供应，总金额从上一季度的1190亿美元飙升至2790亿美元（约合人民币1.87万亿元）。这一长期供应承诺不仅凸显了AI芯片对高性能内存的迫切需求，也揭示了存储产业正在经历的深刻变革。

作为AI加速器的核心部件，HBM的生产消耗的晶圆面积远超传统DDR5内存。英伟达首席财务官Colette Kress明确表示，此次供应承诺的增长主要源于存储采购需求的激增。然而，存储成本的攀升正在吞噬英伟达的利润空间。数据显示，英伟达2027财年第二季度毛利率为75%，已指引第三季度降至74%，第四季度进一步下探至71%-72%。管理层将这一压力直接归因于内存定价的上涨。

HBM4单GB成本已从HBM3e时代的17至18美元跳升至31至32美元，接近翻倍。伯恩斯坦预测，2027年HBM4定价可能进一步攀升至每GB 53美元，瑞银估算2027年HBM整体均价将较2026年上涨约79%。三大存储原厂产能已被提前锁定：美光CEO桑杰·梅赫罗特拉在10月1日财报会上明确表示，2027年大部分HBM供应已提前签订协议；三星同样表示客户已将2027年需求提前预订，供需缺口将进一步扩大。

对于普通消费者而言，英伟达的巨额长约意味着存储产能被大量锁定在AI领域，消费端内存供应将持续吃紧。至少到2027年底，存储价格预计维持高位甚至继续上涨，PC、显卡和SSD的成本压力短期内难以缓解。业内人士指出，这轮存储涨价周期比市场预期的更为持久，普通消费者或将面临更长时间的价格压力。

与此同时，三星电子已将下一代HBM4的供应价格定为其当前旗舰产品HBM3E的3倍以上，并开始与客户进行谈判。三星HBM4稳定实现了11.7Gbps的数据传输速度，最高可达13Gbps，性能优势明显。市场调研公司TrendForce预测，HBM在2027年的平均售价将比今年上涨121%，主要受HBM4比例增加和供应短缺的影响。

这一系列动态表明，存储产业正进入一个全新的发展阶段。随着人工智能对内存性能要求的不断提升，HBM4将成为市场竞争的转折点，关注点从产量转向质量。谁能率先通过英伟达等主要客户的质量认证，谁就能在供应链中占据主导地位。然而，这也意味着普通消费级内存的产能将进一步被挤压，价格上涨趋势或将持续更长时间。