具身智能企业IPO狂欢退潮，从估值盛宴到现实考验

2023年上半年，具身智能领域迎来资本盛宴，多家企业估值迅速攀升并冲击IOP。北京一家估值200亿的具身智能公司员工回忆，刚入职时每天工作10小时以上，会议主题只有一个：筹备IPO。上海某机器人公司面试官表示，市场营销岗位核心任务是为投资人PR。

数据显示，千寻智能仅用33天完成从100亿到200亿的估值跃迁，星海图用49天，自变量机器人和智平方则分别耗时124天和126天。这些快速成长的企业普遍将"成为第一股"作为核心目标，希望通过资本市场验证技术价值。

8月19日，宇树科技登陆A股，开盘价达发行价7.3倍，但随后连续多日下跌至450元/股左右。"没想到跌得这么快"，多位投资人向Tech星球表示。这一现象反映出市场对早期具身智能企业的估值预期正在调整。

"第一股最具投资价值"，一位投资头部具身智能企业的投资人曾这样解释。然而，当首家上市企业未能维持高估值时，后续企业的融资压力显著增大。据《中国经营报》统计，国内已有超20家机器人企业进入IPO辅导阶段，港股排队企业达46家。

"IPO在我们内部是敏感词"，一位加入头部具身智能公司的前科技记者坦言。过去三个月里，他每天工作至少10小时，最晚一次熬到凌晨3点。如今公司停止PR传播，员工开始享受准点下班的"摸鱼"时光。这种变化反映了行业节奏的转变。

具身智能企业的人才竞争也日益激烈。"TOP3本硕只是门槛，现在卷到博士了"，一位研发人员表示。但学历并非唯一标准，论文复现能力成为关键考核指标。一位曾在公司工作的研发人员透露，无法短期内实现论文复现的员工可能被解雇。

"能不能做出来"仍是行业首要问题，"做出来之后划不划算"则成为新的关注点。尽管算法、控制、硬件等多领域协同研发，但规模化部署和成本控制仍是未解难题。例如，一台机器人故障排查往往需要数周时间，最终发现竟是部件过热导致芯片性能下降。

当前，具身智能企业正面临从估值狂欢到商业化验证的过渡期。如何平衡技术研发与商业落地，将成为决定企业长期发展的关键因素。