英伟达预警，AI算力短缺或持续至2028财年末，晶圆/HBM/电力均告急

全球AI芯片龙头英伟达（NVDA.US）近日在财报电话会上发出重要预警，称AI算力供给短缺的格局至少将持续至2028财年末。这一判断基于当前半导体产业链面临的多重瓶颈，包括晶圆制造产能、高性能HBM存储以及数据中心电力供应等关键环节均处于全面紧缺状态。

"我们预计这种短缺局面将持续到2028财年末"，英伟达首席执行官黄仁勋在周三盘后财报会议上明确表示。他进一步指出，当前行业不存在产能过剩的风险，因为无论是传统超大规模云厂商还是新兴的主权AI、区域NeoCloud、企业AI及科创AI市场，都在持续加码AI算力采购。

数据显示，传统超大规模云厂商的在手订单规模已超过2万亿美元（约合13.48万亿元人民币），显示出对AI基础设施的强劲投资意愿。与此同时，非云市场的增长更为迅猛，同比增速超过100%，已经成为英伟达营收的半壁江山，展现出AI技术在更广泛领域的渗透能力。

"市场需求实际上可能达到翻倍级别"，黄仁勋补充道，"全年增长的唯一约束就是产能供给"。这一表述凸显了当前AI芯片产业面临的严峻供需矛盾：旺盛的需求与有限的供给能力之间的巨大鸿沟。

从产业链角度看，英伟达所面临的挑战具有系统性特征。晶圆制造环节的产能瓶颈不仅影响英伟达，也波及整个半导体行业；高性能HBM存储的短缺则直接影响AI芯片的性能表现；而数据中心电力供应的限制更是制约了AI算力的规模化部署。这些因素共同构成了AI算力供给的多重约束。

尽管面临诸多挑战，英伟达依然保持乐观态度。公司首次给出了明确的2028财年全年70%营收增长的前瞻指引，显示出对未来市场发展的坚定信心。然而，黄仁勋也强调，实际增长速度将取决于供应链瓶颈的缓解程度。

对于整个AI产业而言，这场持续数年的算力短缺正在重塑行业发展格局。一方面，它推动了AI芯片设计和制造技术的创新突破；另一方面，也促使企业重新评估其AI基础设施战略，寻求更高效的解决方案。可以预见，在未来几年内，AI算力将成为决定企业竞争力的关键要素之一。

"AI算力短缺不仅是英伟达面临的问题，更是整个行业的共同挑战"，一位半导体行业分析师表示，"这要求产业链上下游必须协同合作，通过技术创新和产能扩张来应对这一长期趋势。"